外汇货币对独立性及联动性解析
本文可能有些难度，如果一时难以理解，可以先放一放，等交易中遇到相关问题再回头查阅。交易者常操作的是美元直盘，掌握美元直盘的逻辑后，其他直盘如欧元、日元、澳元等，操作方法都是相通的。
货币独立性
货币对由基准货币和目标货币组成。
例如，欧元兑美元报价1.1400，其中欧元为基准货币，美元为目标货币，意味着1欧元可兑换1.1400美元；
美元兑日元报价113.50，其中美元为基准货币，日元为目标货币，即1美元可兑换113.50日元。
外汇市场中，常涉及的七大直盘均与美元相关。每当美国发布重要经济数据时，这些直盘都会出现波动。由于美元在不同货币对中的位置差异，欧元兑美元、英镑兑美元、澳元兑美元、纽元兑美元往往同向波动，而美元兑瑞郎、美元兑加元、美元兑日元则常呈同向走势。
除美元直盘外，还存在大量交叉货币对，例如欧元兑日元、英镑兑澳元等。
货币涨跌的原因可归结为两点。以欧元兑美元上涨为例，可能是欧元走强，也可能是美元走弱。只有当美元走弱引起上涨时，美元直盘才可能同步运行。欧元单独走强，并不必然导致其他货币兑美元上涨或下跌。
独立分析每种货币的强弱，而非仅关注货币对的涨跌，对操作多币种或交叉盘的交易者而言，昂首资本具有重要参考价值。
货币联动性
尽管每种货币相对独立，但有时也会出现并非由美元引发的直盘联动现象。例如，欧洲经济数据表现良好时，欧元兑美元、英镑兑美元可能同步走高。其中原因主要有两方面。
1.货币关联度较高
根据国家间经济联系和货币属性，七大直盘大致可分为欧系货币、商品货币和避险货币三类。
欧系货币：欧元、英镑、瑞郎。
商品货币：澳元、纽元、加元。
避险货币：日元、美元，以及部分时段内的瑞郎、欧元。
欧系货币方面，随着英国脱欧，英镑与欧元的联动性逐步减弱。当年瑞士央行设定欧元兑瑞郎1.20的汇率下限时，瑞郎几乎等同于欧元。虽然后来瑞士央行因外汇储备流失而放弃该政策，但瑞郎与欧元仍保持较高关联。
商品货币，其走势与本国资源出口及大宗商品价格密切相关。例如，加拿大石油资源丰富，加元汇率常随油价波动；澳大利亚矿产发达，与中国经济联系紧密，因此中国公布重要经济数据时，澳元也会受到影响。
经济复苏阶段，市场对大宗商品需求增加，推动资源出口国经济增长，商品货币往往率先加息。
避险货币相对复杂。若某货币利率低且流动性充裕，就可能成为套息交易的融资货币，即所谓的避险货币。美元和日元是传统避险货币，美元为国际通用货币，日元则因低利率和高流动性而具备避险属性。
套息交易是外汇市场大资金的主要参与方式之一，即借入低息货币（如日元），买入高息货币（如澳元），赚取利差。当重大风险事件发生时，投资者倾向平仓观望，套息交易平仓意味着卖出高息货币（如澳元）、买回低息货币（如日元），从而推升日元汇率。
瑞郎曾在前几年承担避险角色。瑞士独特的经济政治及地理环境，使得欧债危机期间投资者大量买入瑞郎避险。为抑制瑞郎过度走强，瑞士央行曾设定欧元兑瑞郎下限，但这反而吸引更多套利行为，导致外储流失，最终不得不放弃，瑞郎当日大涨30%。
欧元长期处于零利率，但其避险属性不强，主要因为欧元常是避险行情的源头，资金往往撤离。随着欧元区经济复苏，欧央行逐步退出宽松并加息，欧元和瑞郎的避险属性将进一步减弱。
2.通过美元传导
美元指数是衡量美元兑一篮子货币汇率变动情况的指标。货币本身并无独立汇率，只有货币对之间才存在汇率。
目前，美元指数篮子中欧元权重约占60%，因此理论上欧元下跌100点，可能带动美元上涨60点，进而导致其他美元直盘货币对同步波动。整个传导过程是：欧元下跌，美元走强，进而英镑兑美元下跌、美元兑日元上涨。这就是货币联动性的体现。