外汇零售市场非柜台交易商解析
从名称上可以理解，非柜台交易商在处理客户委托时，并不通过自身的交易柜台。这意味着他们不会与客户进行对冲操作，而是简单地将交易双方连接起来。
这类交易商扮演着桥梁的角色：如同在难以通行的区域上方搭建一条通道，连接两个端点。他们通常收取少量交易佣金，或者通过略微扩大点差来调整买卖报价。
非柜台交易商可分为直通处理型（STP）和电子通讯网络加直通处理型（ECN+STP）两种模式。
什么是直通处理型（STP）经纪商？
有些经纪商宣称自己是真正的电子通讯网络平台，但实际上他们使用的只是直通处理系统。
采用直通处理系统的外汇经纪商会直接将客户的委托传递给能接入银行间市场的流动性提供者。非柜台STP经纪商会与多家流动性提供者合作，每家都有各自的买价和卖价。
假设某STP经纪商有三家流动性提供者，在其系统内，会看到三组不同的买卖报价。
系统会对这些报价进行整理，选出最优的买价和卖价。例如，最佳买价为1.3000（即您希望卖出的高价），最佳卖价为1.3001（即您希望买入的低价）。此时买卖报价为1.3000/1.3001。
那么，您在平台上看到的就是这个报价吗？
当然不是！
您的经纪商并非慈善机构，他们不会无偿整理这些报价！
为了补偿其服务，经纪商通常会在买卖价格上略作上调，且幅度多为固定值。若他们选择上调1个点，您看到的报价可能是1.2999/1.3002，点差为3个点。原本1个点的利差，在您这里变成了3个点。
当您决定在1.3002价位买入10万单位欧元/美元时，您的委托会通过经纪商传递给流动性提供者A或B。
若委托成交，流动性提供者A或B会在1.3001持有10万单位欧元/美元空头，而您在1.3002持有10万单位欧元/美元多头，经纪商则从中赚取1个点的差价。
买卖报价的变化也是多数STP经纪商提供不同点差的原因。当流动性提供者的点差扩大时，他们也不得不相应扩大自身点差。尽管部分STP经纪商提供固定点差，但大多数采用浮动点差。
什么是电子通讯网络（ECN）经纪商？
相比之下，真正的ECN经纪商会将客户的委托与其他市场参与者的委托进行撮合。
这些参与者包括银行、零售交易者、对冲基金，甚至其他经纪商。本质上，参与者通过提供最优买价和卖价来进行交易。
ECN经纪商允许客户查看“市场深度”，即其他参与者的买卖委托情况。但由于ECN的特性，提高报价较为困难，因此ECN经纪商通常以收取佣金作为补偿。
那么，您应该选择哪种类型的经纪商？
这完全取决于您的个人需求！没有哪种类型绝对优于另一种，关键在于您属于哪类交易者。您可以在点差较小但需付佣金，ANZO官网或是点差较大但免佣金之间做出选择。
通常，日内交易者和超短线交易者偏向于点差较小的模式，因为更容易获取小额利润，且市场波动易于抵消交易成本。
对于波段交易者和长线持仓者而言，较大的点差则影响不大。
为帮助您决策，以下是对做市商、STP经纪商和STP+ECN经纪商区别的简要汇总：
经纪商并非洪水猛兽……大部分不是！
与一些夸张的说法不同，外汇经纪商并非试图让您亏光资金。他们希望与您长期合作，而不是让您破产！试想，如果您在交易中损失全部资金，他们也将失去一位客户。当然，除非您遇到的是那些赚一笔就消失的违规平台。
交易柜台经纪商理想的客户是那些盈亏基本平衡的交易者。换句话说，就是最终既不赚也不亏的客户。
这样一来，经纪商能从客户的交易中获取收益，同时客户仍然留在市场中，不会因爆仓而离开。从本质上讲，经纪商希望客户能持续进行交易。