明星基金经理罕见访谈：金融市场存在人为因素
富达投资（Fidelity Investments）的明星基金经理Joel Tillinghast表示，当前金融市场中存在显著的“人为成分”。他举例提到高端打车软件公司优步（Uber）的估值以及国债收益率跌至负值的情况。
Tillinghast在近日接受采访时指出：“我认为市场有较大的人为因素，但这一趋势可能还会持续。”
他负责管理富达投资旗下规模达460亿美元的低估股票基金（Low-Priced Stock Fund）。作为过去20年间共同基金领域的顶尖选股人之一，Tillinghast鲜少接受专访。
Tillinghast认为，过去十年全球央行通过量化宽松（QE）进行了前所未有的干预，导致德国、瑞士和丹麦等国的国债收益率进入负值区间。
他坦言，自己对风险投资者和包括富达在内的共同基金投资者对优步的估值超过400亿美元感到不解。
根据汤森路透旗下基金分析公司理柏（Lipper）的数据，过去20年间，Tillinghast的基金实现了13.29%的年化总回报率，明显高于罗素2000指数和标普500指数同期9.35%和9.28%的回报率。
Tillinghast关注股价通常在35美元以下的中型股。截至第一季度末，其三大重仓股为UnitedHealth Group、Next和希捷（Seagate Technology）。
他的基金年换股率约为11%，显示其对选股策略的耐心。不过，业内咨询人士指出其投资组合中股票数量过多，可能超过900只，其中约200只仅持有少量头寸，这或对整体组合带来更多风险。
Tillinghast坦言，要跟踪组合中的每一只股票表现，难免会“手忙脚乱”。
他解释说：“少量持仓就像收到一张名片，通常是因为我觉得该股在某些方面颇具吸引力，有些潜力可挖，但我尚未进行充分研究来加大仓位。”
Tillinghast不预测市场泡沫何时破裂，实际上他承认自己对预测并不擅长。
在加入富达之前，他曾在Drexel Burnham Lambert担任研究经济学家，这家华尔街公司曾以高收益或“垃圾”债券著称，于1990年申请破产。